行业丨特色小镇的投融资特点、问题及解决方案

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2019-08-09218来源:网络综合

特色小镇的投资建设,呈现投入高、周期长的特点,纯市场化运作难度较大。因此需要打通三方金融渠道,保障政府的政策资金支持,引入社会资本和金融机构资金,三方共同运行,最终实现特色小镇的整体推进和运营。那么如何解决特色小镇投融资问题,让特色小镇投融资模式成为特色小镇培育有力的资金支持呢?

1、投融资问题分析

投资主体存在的问题主要有:小镇财政资金困难,投入不足;乡镇政府与县级有关职能部门的利益冲突;土地权属混乱,用地粗放;小镇规划缺乏科学性,缺少弹性;政府提供公共服务的能力有待提升;产业经营与管理能力差导致产业结构不合理。

项目自身融资特点衍生的问题:资金的短期大量投入与长期回收的矛盾;城镇开发过程中产生的社会效益与经济效益矛盾;项目系统复杂性带来的不确定性;优质资源向上一级行政中心集聚。

2、投融资解决方案

以特色小镇规划为基础,科学分析小镇开发建设投入产出状况,形成整体投入产出认识,科学统筹安排开发资金,统一开发思路,增强开发信心。通过科学安排建设运营管理模式和融资时序,打造好公共环境与招商环境,落实好公共职能,提升特色小镇的美誉度和吸引力,赢得投资人和消费者信赖,对接资本与市场。

模式一:发债

根据现行债券规则,满足发行条件的项目公司可以在银行间交易市场发行永(可)续票据、中期票据、短期融资债券等债券融资,可以在交易商协会注册后发行项目收益票据,也可以经国家发改委核准发行企业债和项目收益债,还可以在证券交易所公开或非公开发行公司债。

模式二:融资租赁

融资租赁又称设备租赁、现代租赁,是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。有利于缓解融资难融资贵的问题,拉动企业设备投资,带动产业升级。出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物,因而在办理融资时对企业资信和担保要求不高。其属于表外融资,不体现在企业财务报表的负债项目中,不影响企业的资信状况。

融资租赁的三种主要方式:直接融资租赁,可以大幅度缓解建设期的资金压力;设备融资租赁,可以解决购置高成本大型设备的融资难题;售后回租,即购买“有可预见的稳定收益的设施资产”并回租,这样可以盘活存量资产,改善企业财务状况。

模式三:基金

(1)产业投资基金。产业投资基金相比于私募股权投资基金,具有产业政策导向性,更多的是政府财政、金融资本和实业资本参与。

(2)政府引导基金。政府引导基金是指由政府财政部门出资并吸引金融资本、产业资本等社会资本联合出资设立,按照市场化方式运作,带有扶持特定阶段、行业、区域目标的引导性投资基金。具有非营利性、引导性、市场化运作、有偿运营等特点,一般不直接投资项目企业。

(3)城市发展基金。城市发展基金是指地方政府牵头发起设立的,募集资金主要用于城市建设的基金。其特点如下:牵头方为地方政府;投资方向为地方基础设施建设项目,通常为公益性项目;还款来源主要为财政性资金;投资方式主要为固定收益,通常由地方政府融资平台提供回购,同时可能考虑增加其他增信。

(4)PPP基金。PPP基金是指基于稳定现金流的结构化投融资模式。PPP基金可分为PPP引导基金和PPP项目基金;其中PPP项目基金又分为单一项目基金和产业基金等。PPP基金在股权、债权、夹层融资领域均有广泛应用:为政府方配资;为其他社会资本配资;单独作为社会资本方;为项目公司提供债权融资等。

模式四:资产证券化

资产证券化是指以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持,通过结构化方式进行信用增级,在此基础上发行资产支持证券(ABS)的业务活动。但特色小镇建设涉及到大量的基础设施、公用事业建设等,“基础资产”权属不清晰,在资产证券化过程中存在法律障碍。

模式五:收益信托

收益信托类似于股票的融资模式,由信托公司接受委托人的委托,向社会发行信托计划,募集信托资金,统一投资于特定的项目,以项目的运营收益、政府补贴、收费等形成委托人收益。

模式六:PPP融资模式

PPP模式从缓解地方政府债务角度出发,具有强融资属性。在特色小镇的开发过程中,政府与选定的社会资本签署《PPP合作协议》,按出资比例组建SPV,并制定《公司章程》,政府指定实施机构授予SPV特许经营权,SPV负责提供特色小镇建设运营一体化服务方案,特色小镇建成后,通过政府购买一体化服务的方式移交政府,社会资本退出。